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* **路径A（主导）：** 离岸美元流动性紧张（LIBOR-OIS飙升）引发部分机构/主权财富基金对美元信用的担忧，转向实物黄金作为终极抵押品或储备资产，集中提取现货。概率：68%。
* **路径B：** 前期金融风暴余波中受损的机构，利用黄金进行紧急跨市场抵押融资（将黄金质押换取美元流动性）。概率：25%。
* **路径C（尾部）：** 地缘政治或极端信用事件风险被少数大型玩家预判，进行预防性黄金囤积。概率：7%。
* **裂痕爆发概率：** 若压力持续，COMEX发生“空头挤仓”（Short Squeeze）风险概率：55%！即空头无法按时交割实物，被迫高价平仓，导致期货价格暴涨。
**策略U：黄金现货-期货基差收敛与挤仓红利捕获**
一片恐慌中，林默看到了流淌着液态钻石的“概率断层”！
* **核心逻辑：** 押注当前极端的现货溢价（$8.5）不可持续，将在套利力量、交易所干预或库存补充后收敛。同时，做多近月期货，押注挤仓风险兑现带来的暴涨红利。
* **具体构建（立体套利）：**
1. **做空现货溢价：**
* **买入COMEX近月（1M）黄金期货合约。** （押注期货价格上涨向现货靠拢，并受益于潜在挤仓）。
* **同步在伦敦现货市场借入黄金并卖出（需支付负利率GOFO）。** （押注现货价格相对下跌）。
* **头寸比例：** 1：1严格对冲，剥离绝对价格风险，纯赚基差收敛收益。负的GOFO意味着借金卖出不仅不付利息，反而能收取少量“贴水”，增强收益！
2. **买入近月深度虚值看涨期权：** 作为对极端挤仓行情的非对称杠杆押注。成本低廉，潜在回报巨大。
3. **跨期价差（做多近月/做空远月）：** 押注挤仓风险导致近月期货相对远月暴涨，价差（Backwardation）极端扩大。
