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核心矛盾：中美货币政策“双背离”
2025年3月数据：中美10年期国债利差达-218基点（中债2.34% vs 美债4.52%），创历史极值。
资本逐利本质：无风险利差倒挂驱动套利资本抛售人民币资产（债券、股票），转向高收益美元资产。
连锁反应：2024年证券投资项净流出2142亿美元，占外流总量43%。
资本外流结构：不止美债，证券投资是主力——2024年资本外流构成（总量4962亿美元），A股估值承压：外资持有股票占比连续三年下滑，市场流动性萎缩。
马特贝仍觉得有点奇怪，但大概也明白为什么人民币兑美元的汇率在美元指数一路下跌的情况下，仍保持在7.1以上，资本外流的现状估计就是人民币不能独立走出来的主要原因。
汽车行业昨天还是有好消息的，暴跌19.4%！日本汽车出口美国正面临重大挑战。
日本央行最新披露的数据显示，今年6月，以合约货币计算的日本对北美汽车出口价格指数同比暴跌19.4%，为有记录以来的最大单月降幅。
有分析指出，在关税压力下，日本汽车制造商以创纪录的速度削减出口到美国的产品价格，宁愿牺牲利润，但求保住竞争力。
据悉，“大而美”法案中的全面税收和预算法案将在9月底取消购买或者租赁新电动汽车的7500美元的税收抵免，以及4000美元的二手电动汽车税收抵免。
美东时间7月8日，特斯拉官网首页显示了一条横幅：“7500美元的税收抵免将结束。请在2025年9月30日前提车。”
欧洲表现也较为强劲，5月份欧洲电动汽车渗透率增至25.5%，环比增长约340个基点，显示出令人惊讶的强劲表现。
美国则相对滞后，电动汽车渗透率环比仅增长25个基点至8.6%，仍远低于2024年8月至2025年1月期间10%以上的水平。
看得出来，电动车的全球渗透率还不高，市场前景不差，美国的法案保护了国内燃油车的发展，却可能给了特斯拉们闷头一棍。
