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“第一，市值泡沫，贵司当前的市盈率，像吹胀的气球，远超行业健康水平，而实际业绩增速这只脚，根本追不上。” 他顿了顿，第二根手指带着更重的分量落下，“第二，行业本质脆弱。过去五年，三十多家平台倒下，其中不乏曾位列前五的‘明星’。政策风向一变、用户口味一移、尤其是头部创作者被挖走一角……任何一点风吹草动，都可能是灭顶之灾。五十亿？” 韩军嘴角勾起一丝没有温度的弧度，“这是企鹅基于严谨风险模型给出的、已包含‘龙头溢价’的公道价，是风险对价后的数字。”
“泡沫？脆弱？”邱有闻猛地身体前倾，双手重重按在桌面上，镜片后的目光骤然锐利如鹰隼，燃烧着扞卫领地的火焰，“韩总，您精妙的模型，偏偏遗漏了天胜真正的、不可复制的护城河——人！” 他的声音拔高，带着不容置疑的骄傲，“是天胜，汇聚了全行业75%以上的顶级创作者！是平台的土壤成就大神，更是无数大神的才华与选择，共同铸就了天胜今日的霸主基业！我们有最成熟的作者培育体系，最庞大的高粘性读者池，最稳定的优质内容产出链！这份地位，” 他斩钉截铁，“是由万千精品IP和创作者心血浇筑的磐石！您口中的倒闭潮？” 邱有闻冷笑一声，掷地有声，“那是弱者在浪潮中的必然归宿，与天胜这艘旗舰，毫无关系！”
股东们立刻被点燃，纷纷出声壮势：
“邱总说的对！天胜是创作者心中的圣殿！无可替代！”
“头部作者就是活IP金矿！是我们最核心的资产！”
“企鹅的调研，难道看不到这份强大的‘向心力’？”
“向心力？圣殿？”韩军忽然轻笑出声，那笑声里没有丝毫暖意，只有冰冷的玩味和一丝洞穿本质的嘲弄。他的目光缓缓扫过激动的股东，最终牢牢钉在邱有闻那张因信念而紧绷的脸上：“邱总，诸位，清醒点。创作者与平台之间，维系关系的从来不是信仰，而是白纸黑字的商业合同！所谓的忠诚，不过是建立在行业最优渥的待遇和分成比例之上——这些，都是明码标价的商品！”
他身体微微前倾，瞬间带来的压迫感让会议室温度骤降，声音不高，却字字如淬毒的匕首：
“如果企鹅，给那些你们视为基石的‘大神’、‘白金’们…开出三倍于现在的顶级保底？承诺七成的独家分成比例？调动企鹅全生态（视频、影业、游戏、社交）数亿级别的顶级流量进行包装推广？甚至…” 他刻意停顿，欣赏着对方脸上血色褪尽的过程，“在他们点头的瞬间，就预付一笔足以让他们立刻实现财富自由、彻底改变阶层的…天文数字签字费呢？” 他嘴角的弧度加深，带着残忍的诱惑，“你们猜，他们是选择抱着‘圣殿情怀’清贫坚守，还是…用脚投票，奔向能让他们身价百倍、名利双收的新大陆？”
韩军向后靠回椅背，姿态恢复从容，但眼神却更加锐利，如同锁定猎物的鹰。他抛出的结论，带着终结审判的冷酷：
“在绝对资本的力量面前，金钱就是拆解一切虚幻‘护城河’的终极炸药。邱总，你猜猜看，你那些视若珍宝的作者们，能扛得住企鹅…几轮饱和爆破？”
死寂，如同实质的冰层瞬间冻结了整个空间。
邱有闻脸色煞白，紧握的拳头指甲深深陷入掌心，细微的颤抖泄露着他内心的惊涛骇浪。股东们更是面无人色，眼中只剩下财富即将被资本洪流卷走的巨大恐慌。
韩军的每一句话，都像一柄重锤，狠狠砸在“护城河”的基石上。
